道氏理论的基本原则(文五)

2018 年 10 月 17 日 - 作者 :技术投机客

原则六——交易量需验证趋势。

在牛市中,价格上涨,交易量应当上升,价格下跌,交易量应当减小;对应的在熊市中,价格下跌,交易量上升,价格反弹,交易量萎缩。这条原则也可以概括成“交易量同趋势并行”,即当价格沿着趋势行进时,交易量应增加,当价格逆着趋势调整时,交易量应减少。

这里所谓的交易量是指一段时间内的平均交易量,单独一天的交易量无法说明太多问题。因此,我们需要构建交易量的移动平均或其它交易量指标来加以衡量。此外,道氏理论认为,确认市场产生趋势的决定性信号是价格运动本身,交易量只提供辅助性佐证。

笔者解读:当价格顺着趋势运动时,会吸引更多的投资者和资金进场,交易量就会增加;当价格逆着趋势运动时,投资者的兴趣降低,交投清淡。而在当今金融市场中,经常会有多种交易工具标的同一产品,这在某种程度上会扭曲实际的交易量数据,造成交易量在验证趋势时,并不会十分显著。不过,我个人还是认为这种逻辑关系是成立的。此外,道氏理论的这一验证原则主要是针对股票市场的,对于期货和外汇交易需另做讨论。

 

原则七——“直线运动”可能取代次级趋势。

次级趋势是对主要趋势的回撤和调整,而这种次级趋势在图像中可能体现为横盘拉锯的直线运动,其上下波动的幅度大约为价格的5%,也有技术分析师将其称为“道氏直线”。

笔者解读:这种“直线运动”其实就是我们常说的价格横盘小幅震荡,这种横盘持续的时间越久、价格波动幅度越小,最终突破的意义就越重大。

 

原则八——只使用收盘价。

笔者解读:收盘价普遍被认为是最重要的一个价格,因为它反映了专业交易者对当天市场的最终看法。因此,道氏理论在判断主要趋势是否创出新高或新低时,也只使用收盘价作为依据。另外,这也体现了一种简化性原则。

 

原则九——只要没有出现明确的反转信号,就应当认为原有趋势仍然在持续。

笔者解读:这其实是一句很有用的“废话”,需要被深入解读。牛市当然不会永远上涨,价格每创出一个新高,趋势出现衰竭或逆转的概率就增大一分。当主要趋势走势清晰时,我们对趋势的持续性毫不怀疑,但问题往往出在主要趋势并不清晰、而反转信号又不明确的时候。而道氏理论的这一原则告诉我们:即使当下趋势充满不确定、反转的概率在增加,也要守住头寸,等待明确的反转信号。需要重点指出的是,道理理论这一原则,是针对市场大势的,而非个股。而在实际管理股票时,我个人则建议在强劲的上涨后逐渐减少头寸,或是在持续稳定的涨势中设置保护性止损。很多时候,等待个股出现明确的反转信号再离场,往往会错失很多利润。

 

笔者解读(总结):道氏理论的众多原则中,最重要的是对三种趋势的理解、牛熊市三阶段、平均指数的相互印证和交易量确认趋势。道氏理论是对市场大势的研判,很多内容都来自于历史经验,往往不能从实证的角度得到检验,但这并不影响道氏理论的有效性和其作为技术分析理论基础的地位。即使交易世界的量化程度不断被提高,经验仍旧是至关重要的,而道氏理论就是100多年不断积累下来的经验之谈。

(完结)

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