道氏理论的基本原则(文一)

2018 年 10 月 11 日 - 作者 :技术投机客

道氏理论原则一——(除不可抗力以外)平均指数反映一切。

笔者解读:查尔斯·道创建了股票平均指数的概念,而在当年的时代背景下,平均指数充分反应了市场的整体活动,完全消化了所有已经发生和可以预见的事情,准确揭示了供求关系发生的变化,是具有前瞻性和预见性的。

道氏理论原则二——价格的波动存在三种趋势,分别为主要趋势、次级趋势和小型趋势。主要趋势一般持续1年以上,次级趋势一般持续几个月,而小型趋势则持续不足1个月。

笔者解读:道氏理论对三种趋势的定义体现了原始的市场结构理念。主要趋势最为重要,它体现了市场的“大势”;次级趋势是对主要趋势的打断和调整,是对主要趋势的一种对抗,也是市场在主要趋势方向上的一种情绪宣泄;小型趋势是市场的“呼吸”,这可能是数据带来的短期影响,也可能是价格的随机波动。道氏理论产生的那个年代,投资者交易股票的节奏是比较慢的,因此只有持续1年以上的趋势才会被认为是主要趋势。而在当今金融市场中,很多人的交易频率很快,特别是短线交易者和日内交易者,应当按照一定的比例缩短时间周期来重新衡量三种趋势。此外,对于像期货和外汇等杠杆交易产品,很难产生持续1年以上的主要趋势,因此按照比例缩短时间周期也是必然的选择。不过,对于目前中长线的股票交易者来说,道氏理论原始的趋势定义仍然是很有效的,几乎不需要做出任何改动。

三种趋势的持续时长如何定义,这其实并不重要,重要的是三种趋势背后的市场逻辑和结构。当日图显示买入,而4小时图却显示卖出时,很多交易者就会无所适从,彻底失去了分析和研究的支点。我们将在未来对这个问题做更多的讨论。

(待续)

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