技术分析VS基本面分析

2018 年 10 月 8 日 - 作者 :技术投机客

技术分析和基本面分析的争论由来已久,不过大部分都是一些外行们无聊的争吵,意义不大。就个人而言,我是技术分析坚定的拥护者,但我也会学习并使用一些基本面的分析技巧。本文的目的并不是称赞技术分析而去贬低基本面分析,我只是想通过对比这两种分析方法,让交易者更加了解技术分析,也更加了解市场。

共同之处:

一、技术分析和基本面分析都认为市场并不是完全有效的,市场其实“有机可乘”。

二、技术分析和基本面分析都认可供求关系是决定价格走势的决定性因素。

三、大部分交易者一般对两种分析方法均有涉猎。

差异之处:

一、技术分析深入研究市场行为,而基本面分析侧重“价值发现”。

技术分析师倾听市场的“声音”,并观察市场的“一举一动”,然后从中发现市场的规律并以此获利。而基本面分析师则是综合各种因素,然后对证券的内在价值进行评估——如果得到的估值高于当前价格,那应该买入;反之,如果发现内在价值低于当前价格,就应该卖出。

二、技术分析研究“结果”,而基本面分析研究“成因”。

影响证券价格的因素有很多——政治的和经济的,宏观的和微观的,理性的和非理性的,预期的和情绪的,所有影响因素共同作用于市场,然后导致了一个“结果”,即市场行为。市场行为所包含的信息量较少,但这些信息都是真实可靠的,也更容易被技术分析所研究。也就是说,技术分析是从“结果”推导“结果”,这就像过去能否预测未来一样,很多人对此都无法理解。举个例子,如果你很熟悉一个酒鬼,你知道他过去喝多时曾做出过何种举动,那当他未来再次酩酊大醉时,你也可以预期他可能出现的行为。这种预测当然不是100%准确的,但这明显也不是随意的猜测。所以,只有当市场也“喝醉”时,技术分析才会给出“动手”的信号,而当市场“保持清醒”时,技术分析建议我们远远离开。

基本面分析则要研究各种影响价格的因素,而由于因素较多,所以必须挑选重要的,因此这具有一定的主观性。此外,基本面分析需要通过各种数据来对证券进行估值,但这些数据未必是真实而即时的。不过,基本面分析的逻辑是很好理解的,也更容易被接受。更多的利好因素,当然会带来更高的估值,因此买入后等待价格上涨是合情合理的。

三、技术分析的研究更贴近市场,而基本面分析有可能与市场脱离。

技术分析就是研究市场行为的,显然跟市场的关系要更紧密些。而基本面分析的逻辑可能与市场的逻辑脱钩,某一证券“好”是不是就一定能引发需求,从而推动价格上涨,这是一个未知数。即使这种关系在长期是成立的,但短期却未必,我们看到太多的例子了——某只股票各种“好”,但它就是不涨。

 

笔者解读(总结):虽然像是说了很多关于基本面分析的“坏话”,但我还是在学习并应用一些基本面的技巧。争论技术分析和基本面分析哪个好没有意义,它们属于完全不同的两个分析维度,而有效地将技术分析和基本面分析结合起来,取长补短,才是一条正确的道路。对我个人来说,技术分析是基础,基本面分析是辅助。

 

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